Hva er NIBD/EBITDA?
NIBD/EBITDA viser hvor stor gjeldsbelastningen er i et selskap. Det gir et mål på hvor mange år et selskap minimum må bruke for å nedbetale den rentebærende gjelden sin. Tallet regnes ut ved å trekke fra kontanter og kontantekvivalenter (pengelignende midler) fra netto rentebærende gjeld (NIBD) og dele dette på driftsresultatet (EBITDA). Netto rentebærende gjeld minus kontanter og kontantekvivalenter viser hvor mye rentebærende gjeld et selskap har igjen etter å ha maksimert nedbetaling med det de har av kontanter og eiendeler som lett kan bli til kontanter (kontantekvivalenter). Ved å dele denne verdien på driftsresultat (før skatt, rentekostnader, avskrivninger og nedskrivninger) får man et ca. tall på hvor mange år et selskap trenger for å nedbetale den rentebærende gjelden gitt at de bruker hele kontantbeholdningen hvert år til dette.
Hvordan regner man ut NIBD/EBITDA?
NIBD/EBITDA regnes ut ved å trekke fra kontanter og kontantekvivalenter (Cash & Cash equivalents) fra netto rentebærende gjeld (NIBD) og dele dette på driftsresultat (EBITDA).
EBITDA (driftsresultat) er inntekter etter alle kostnader, bortsett fra nedskrivninger, avskrivninger, renteutgifter og skatt, er trukket fra.
NIBD (netto rentebærende gjeld) er den totale gjelden et selskap har som de betaler renter på.
NIBD/EBITDA = (NIBD – Kontanter og kontantekvivalenter) / EBITDA.
Hva kan NIBD/EBITDA brukes til?
NIBD/EBITDA handler om gjeldsbelastning og inntjening samt risikovurdering. Det viser hvor mange år et selskap må bruke for å nedbetale den rentebærende gjelden sin. Det er et mål på hvor stor gjeldsbelastningen et selskap har i forhold til inntekter fra operasjonell drift. Dette sier noe om lønnsomheten i form av hvor flink et selskap er til å generere tilstrekkelige salgsinntekter. Høyere gjeldsbelastning kan bety lavere lønnsomhet siden det viser større gjeld med færre potensielle midler til nedbetaling, men det kan også bety at selskapet tar på seg høy risiko for høyere avkastning. Dette nøkkeltallet kan derfor være nyttig for risikovurdering, siden det sier noe om forholdet mellom gjeld og egenkapital. Høyere gjeld enn egenkapital medfører både potensielt større avkastning i tillegg til høyere risiko.
Verdien på NIBD/EBITDA er avhengig av hvilket selskap og hvilken industri man analyserer. I boligindustrien er ofte NIBD/EBITDA høy, en verdi på 5 kan tilsi at det opereres med mye gjeld kontra egenkapital for å oppnå høyere avkastning, noe som også medfører en høy risiko. En verdi på 5 vil for et mindre kapitalintensivt selskap si mer om at gjeldsbelastningen er på 5 år enn det sier noe om risiko. En høy NIBD/EBITDA forekommer ofte i oppstartsselskaper ettersom de ofte har begrensede inntekter og høy gjeld.
Et selskap med lav rentebærende gjeld eller høy kontantbeholdning vil kunne få en verdi under 1, siden de enten har lav gjeld i forhold til hvor mye de har muligheten til å nedbetale grunnet høy inntjening, eller at de har store kontantmidler til å kunne nedbetale gjelden. En lav NIBD/EBITDA forekommer ofte hos mer modne selskaper ettersom de ofte har høyere inntekter og mindre gjeld.
Tips til å øke/redusere NIBD/EBITDA
Hvorvidt man ønsker en høy eller lav NIBD/EBITDA avhenger av industri, selskapsstrategi og kapitalstruktur. Med mindre selskapet opererer i en industri der en høy gjeldsbelastning er fordelaktig er det sannsynligvis mest gunstig med en lav NIBD/EBITDA verdi.
For å redusere NIBD/EBITDA kan det være nyttig å evaluere lønnsomheten av operasjonell drift. Dersom man kan oppnå høyere inntekter vil driftsresultatet øke, og dermed vil NIBD/EBITDA reduseres.
Her er 10 tips for å øke NIBD/EBITDA:
- Prising: Vurder hvordan prisingen av produktet er i forhold til konkurrenter.
- Markedsføring: Hvor effektiv er markedsføringsstrartegien?
- Tilbud og etterspørsel: Undersøk markedet og hvorvidt produktet treffer med tilbud og etterspørsel.
- Kvalitet: Vurder hvordan kvaliteten på produktet er i forhold til konkurrenter.
- Kundeservice: Vurder hvor god selskapets strategi for kundeservice er.
- Kundeundersøkelser: Hva sier kundene om produktet?
- Effektivitet: Undersøk hvor effektiv selskapet er i produktutvikling, produksjon og salg.
- Produkter: Hvilke produkter selger best, og hvorfor?
- Kunder: Undersøk hvor flink selskapet er til å beholde kunder, og hvorfor.
- Nye kunder: Undersøk hvor flink selskapet er til å skaffe nye kunder, og hvorfor.
Fordeler og ulemper
FORDELER
NIBD/EBITDA er et gjeldsspesifikt nøkkeltall som kan brukes til å vurdere økonomisk stabilitet ut ifra evne til å nedbetale gjeld. Nøkkeltallet kan være fordelaktig for selskaper med mye rentebærende gjeld. Det er også fordelaktig for å se hvorvidt endringer i kontantbeholdning eller driftsresultat påvirker gjeldsbelastningen i selskapet. Videre er det en god indikator på hvor stor andel gjeld kontra egenkapital et selskap burde ha for å ligge på ønsket risikonivå. NIBD/EBITDA kan anvendes både kortsiktig og langsiktig, avhengig av om man fokuserer på kun kortsiktig gjeld eller både kortsiktig og langsiktig gjeld.
ULEMPER
NIBD/EBITDA antar at et selskap bruker hele sin tilgjengelige kontantbeholdning hvert år på å nedbetale gjeld, noe som ikke er tilfelle for de fleste selskaper. Det tas ikke høyde for at selskapet for eksempel bruker kontanter på nye investeringer. Dermed er det rimelig å anta at den faktiske nedbetalingstiden på selskapets gjeld xxx er høyere enn det NIBD/EBITDA gir uttrykk for. Det antas også at kontantbeholdning og driftsresultat holdes på samme nivå til slutten av nedbetalingsperioden for gjelden, noe som gjør at enhver drastisk endring i kontantbeholdning eller driftsresultat vil kunne gi en kunstig verdi for nøkkeltallet. Dersom et selskap henter likvide midler for å kunne gjøre en investering vil dette redusere NIBD/EBITDA, selv om realiteten ikke er at kontantene skal brukes til nedbetaling av gjeld. Det motsatte vil skje dersom et selskap bruker alle sine kontanter på investeringer. Selv om dette øker NIBD/EBITDA kan en investering føre til høyere inntjening i fremtiden, som impliserer en lavere NIBD/EBITDA verdi.
Dersom man ønsker å vurdere et selskap ut fra NIBD/EBITDA er det blant annet nyttig å se det i perspektiv med selskapets kapitalstruktur og fremtidsplaner. Det er også gunstig å vurdere hvor lenge selskapet har vært i drift når det gjelder å bestemme et referansepunkt for nøkkelverdien.
NIBD/EBITDA i ulike situasjoner
Under er det beskrevet tre situasjoner som kan påvirke NIBD/EBITDA, hvilken effekt dette (generelt) har for et selskap og hva man kan gjøre for å forbedre nøkkeltallet.
Situasjon 1: Økende rentebærende gjeld
Dersom et selskap tar på seg mer rentebærende gjeld over tid vil dette kunne føre til en økende NIBD/EBITDA. I et slikt tilfelle kan det være nyttig å evaluere selskapets evne til inntjening (ref. Seksjon over). Denne situasjonen er avbildet i figur 1. Her er det antatt lineær vekst i rentebærende gjeld i tillegg til konstant kontantbeholdning og driftsresultat.
Situasjon 2: Økende kontantbeholdning
Dersom et selskaps kontanter og kontantekvivalenter øker over tid fører det til en synkende NIBD/EBITDA. Dersom selskapet ikke planlegger å investere disse midlene kan det være en god ide å bruke en viss andel av de på å nedbetale gjeld. Denne situasjonen er avbildet i figur 2. Her er det antatt lineær vekst i kontantbeholdning i tillegg til konstant rentebærende gjeld og driftsresultat.
Situasjon 3: Økende EBITDA
Dersom et selskaps driftsresultat øker over tid vil dette kunne føre til en synkende NIBD/EBITDA, gitt at selskapet ikke påtar seg mer gjeld. Denne situasjonen er optimal for et selskap som ønsker å nedbetale gjelden sin. Situasjonen er avbildet i Figur 3. Det er antatt lineær vekst i driftsresultat i tillegg til konstant rentebærende gjeld og kontantbeholdning.
Eksempel: Reduksjon av NIBD/EBITDA
For å illustrere bruken av NIBD/EBITDA ved reduksjoner bruker vi et eksempel på et teknologiselskap i tidlig vekstfase med kontanter og kontantekvivalenter på 2 000 MNOK, netto rentebærende gjeld på 8 000 MNOK og driftsresultat på 500 MNOK. Dette medfører en NIBD/EBITDA på (8 000 MNOK – 2 000 MNOK)/500 MNOK = 12. I teorien betyr dette at selskapet trenger minimum 12 år på å nedbetale rentebærende gjeld. Ettersom selskapet ønsker å redusere denne verdien, kan de forsøke å øke topplinjen. Gitt at bedriften klarer å øke topplinjen med 4% årlig vil de også satse på å nedbetale 4% av total gjeld i løpet av 5 år. Gitt samme kontantbeholdning 5 år senere vil NIBD/EBITDA verdien da være:
NIBD: 8 000 MNOK * 96%^5 = 6 522 MNOK
Kontanter og kontantekvivalenter: 2 000 MNOK
EBITDA: 500 MNOK * 104% ^ 5 = 608 MNOK
NIBD/EBITDA = (6 522 MNOK – 2 000 MNOK)/608 MNOK = 7,4
Selskapet har nå redusert NIBD/EBITDA med 40%, som betyr at de nå kun trenger minimum 7.2 år til for å nedbetale gjelden gitt at årets situasjon holdes konstant.
Prøv oss gratis i 14 dager!
Prøv Din Digitale CFO gratis i 14 dager – helt uten forpliktelser eller liten skrift.