Hva er ICR?
“Interest coverage ratio” (ICR), eller rentedekningsgrad, er et nøkkeltall som viser virksomhetens evne til å betale renteutgifter i en gitt periode. Ved å dividere driftsresultat (EBIT) på summen av renteutgifter i en gitt periode får man en verdi som viser forholdet mellom driftsresultatet og renteutgiftene, altså hvor stor andel av driftsresultatet man kan forvente å sitte igjen med etter at renteutgiftene er dekket.
Hvordan regner man ut ICR?
Rentedekningsgrad regnes ut ved a dele driftsresultat på rentekostnader.
ICR = EBIT/Rentekostnader
EBIT (“Earnings before interests and taxes”) er selskapets driftsresultat, og inkluderer alle inntekter og utgifter utenom rentekostnader og skatt ettersom ICR-nøkkeltallet vurderer selskapets evne til å dekke renteutgifter før disse utgiftene er betalt.
Renteutgifter inkluderer alle periodiske utgifter som følger av lån og kreditt.
Hva kan ICR brukes til?
ICR kan i likhet med gjeldsbetjeningsevne (DSCR) brukes til å vurdere et selskaps evne til å betjene gjeld, samt pålitelighet når det kommer til lån og kreditt. I motsetning til DSCR kan ICR sies å være mer rettet mot kreditorer ettersom det gir et mer detaljert bilde av hvorvidt selskapet klarer å følge opp periodiske renteutgifter.
En høy ICR (typisk en verdi over 1) kan fortelle at et selskap har en sterk evne til å generere kontantstrøm for å dekke renteutgiftene sine. Det kan altså bety at det er liten risiko for kreditorer å låne selskapet penger.
En lav ICR (typisk en verdi under 1 eller nær 1) kan fortelle at et selskap har en svak evne til å generere kontantstrøm for å dekke renteutgifter, altså kan det hende selskapet sliter med å tjene nok penger for å kunne nedbetale gjelden sin. Derfor kan det være mindre gunstig for en kreditor å låne selskapet penger. Dette inkluderer negative verdier av ICR, som kan forekomme dersom EBIT er negativ, noe som kan være tilfellet i oppstartsselskaper.
Tips til å øke ICR
Generelt er det gunstig for et selskap å ha en sterk evne til å betjene renteutgifter, altså vil det være ønskelig med en høy ICR. En høy verdi av ICR kan enten komme av høyt driftsresultat eller lave renteutgifter. For å øke ICR vil det dermed være gunstig å se på muligheter for å øke inntjening fra operasjonell og bruke overskuddet på å nedbetale gjeld for å redusere tyngden av fremtidige renteutgifter.
Under følger 10 tips for å forbedre ICR:
- Effektivitet: Evaluere effektiviteten av operasjonell drift
- Kutte kostnader: Se på mulighetene for å kutte kostnader i kjernevirksomheten
- Økt markedsføring: Øke fokus på markedsføring
- Økt fokus på spesifikke produkter: Øke fokus på produkter/tjenester som selger mer enn andre produkter/tjenester
- Egenkapital: Øke egenkapitalen
- Kontantstrøm: Fokusere på å øke kontantstrøm
- Revidere budsjett: Revidere budsjettet for kommende periode
- Nedbetale gjeld: Bruke større andel av overskuddet på å nedbetale gjeld
- Ulike inntektskilder: Vurder mulighetene for flere inntektskilder
- Gjeld: Refinansier gjeld
Fordeler og ulemper
Rentedekningsgraden kan være et godt mål på risiko knyttet til å innvilge lån til selskapet eller investere i det. Det er også et nøkkeltall som kan brukes på tvers av industrier. Størrelsen på driftsinntekter og renteutgifter varierer blant selskaper, men forholdet mellom verdiene vil som oftest ha samme implikasjoner uavhengig av selskap.
Nøkkeltallet tar derimot ikke selskapets fremtidige finansielle situasjon i betraktning, det antas at verdien på renteutgiftene et selskap har hatt i en gitt periode er konstante, noe som ofte ikke stemmer. Hva som generelt regnes som en gunstig verdi på ICR vil også kunne variere mellom industrier.
Eksempel: ICR og renteutgifter
For å illustrere ICR kan man tenke seg et selskap som starter med 100 000 kr i driftsresultat (EBIT) og 40 000 kr i total gjeldsbetjening hvert år. Selskapets totale netto rentebærende gjeld ligger på 400 000 kr, som det er ønskelig at skal være nedbetalt etter 10 år. Selskapet ønsker å finansiere det nye investeringsprosjektet sitt med et eksternt lån, men ser at det er gunstig med en høyere ICR for at kreditorene skal ha mer tiltro til selskapet. Selskapet har en konstant forventet vekst på 5% i driftsinntekter de neste tre årene, og selskapet har basert på de gitte forholdene kommet opp med to muligheter; 1) fortsette med samme gjeldsbetjening og vente til driftsresultatet er stort nok til å veie opp for renteutgiftene, eller 2) øke gjeldsbetjeningen de neste tre årene for å minimere fremtidig gjeldsbetjening og øke ICR fortere.
Dersom valget faller på 1) vil selskapet fortsette å nedbetale gjeld til en konstant verdi hver periode, noe som gradvis vil redusere de totale gjeldsforpliktelsene. ICR vil gradvis øke ettersom driftsinntekter øker i tillegg til at gjeldsbetjeningen vil reduseres over tid som følge av reduserte totale gjeldsforpliktelser, illustrert i figur 1.
Dersom valget faller på 2) velger selskapet å betale mer gjeld i en periode. Dette fører til en kortvarig økning av ICR inntil totale gjeldsforpliktelser har blitt redusert til et ønskelig nivå og forventet ICR for kommende periode vil være tilstrekkelig høy for å minimere risiko i forhold til kreditorens ønsker, illustrert i figur 2.
I selskapets situasjon vil det mest effektive være å øke renteutgiftene i en kort periode for å redusere fremtidige renteutgifter, selv om dette vil innebære at EBIT også reduseres i perioden der renteutgiftene er større.
Prøv oss gratis i 14 dager!
Prøv Din Digitale CFO gratis i 14 dager – helt uten forpliktelser eller liten skrift.